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广州万隆下阶段行情将如何演绎

发布时间:2021-10-14 18:33:12 阅读: 来源:pap铝塑片厂家

广州万隆:下阶段行情将如何演绎

广州万隆:下阶段行情将如何演绎 更新时间:2010-11-6 7:15:54   美元贬值的重要动力,除了双赤字的长期因素外,与奥巴马政策希望提高出口竞争力与就业密切相关。因此,在中美没有达成有关协议之前,美元贬值的趋势仍然保持,但节奏将有松有驰。国内方面,高层针对升值而展开的一系列调控动作,将影响市场的做多情绪。因此,在市场流动性总体宽裕的情况下,市场将呈现震荡向上的格局。

一、影响当前格局的重要事件

从当前的市场格局来看,重要的影响因素是国外美元走向,以及国内未来货币政策的定调。国外方面,美国中期选举结束后,共和党重掌众议院;同时美联储也出台了新一轮量化宽松政策,总规模约略预期,但单月规模小于预期。对应地,国内房地产调控的力度也加大,中央经济工作会议的召开时间也渐近,如何定调对于市场格局影响较为关键。

二、市场偏见与超预期分析

1、市场对该事件的预期偏见

对于美元走势方面,市场偏向随着量化宽松的信息释放并被市场消化之后,美元指数可能会出现小幅的回调和反弹,但美联储资产负债表的扩大所导致的弱美元走势将依然会延续。国内方面,如果美元贬值压力加大,导致热钱流入与国内通胀压力上升,那么高层加大调控力度的可能性较大。

2、不同于市场的认识

目前中短期内市场存在一定的分歧,而要认识行情的关键,需要从潜在资金面与基本面角度入手。资金面方面,场内包括基金、保险等机构在内的仓位偏高,可提供的资金相对有限。但是,场外潜在的资金面仍然较大。从9月30到10月22日,上证累计升幅约15%,两市净流入的资金约1000亿。而未来的资金供给方面,活跃于楼市炒作的资金规模超过5000亿,热钱目前每月流入的资金超过200亿,储蓄搬家方面,活期率每上升1%,可以带来的资金超过300亿,如果再加上保险、社保等机构,潜在的资金供给可以轻易超过1000亿。

基本面方面,美元贬值的重要动力,除了双赤字的长期因素外,提高出口与就业是重要关键。最近,上海美国商会制作了中国市场出口竞争力指数,并在9月底多次与奥巴马政府官员会晤。内容中提及,美对华出口竞争力居第十二位,居于中国台湾、韩国、日本、马来西亚、澳大利亚、泰国、新加坡、菲律宾、欧盟、德国和巴西之后。报告指出中国市场潜力巨大,多占据1%的中国进口市场就多增加7.6万个就业岗位。而奥巴马政府的出口倍增计划是5年内使出口翻番,同时创造200万个就业岗位。

我们认为,美国如何与中国达成出口协议,提升出口竞争力与就业,应是奥巴马最愿意看到,也是他未来连任的重要筹码。因此,在有关协议达成之后,美元贬值的动力将减缓,但在此之前,美元贬值施压的可能性偏大。

国内方面,尽管PMI数据向好,但考虑到房地产投资滞后于房地产销售大半年左右,当前市场成交量的回落,将可能导致未来房地产投资的明显回落。此外,地方融资平台整理后的融资问题仍然没有较好的解决途径,因此未来经济增长的不确定性仍然较大,不支持紧缩性的货币政策。但是,高层针对升值而展开的一系列调控动作,而影响市场的做多情绪。

三、对格局影响分析

美元贬值的重要动力,除了双赤字的长期因素外,与奥巴马政策希望提高出口竞争力与就业密切相关。因此,在中美没有达成有关协议之前,美元贬值的趋势仍然保持,但节奏将有松有驰。国内方面,高层针对升值而展开的一系列调控动作,将影响市场的做多情绪。因此,在市场流动性总体宽裕的情况下,市场将呈现震荡向上的格局。

市场结构方面,受美元短期走势不明朗的影响,热点有进一步扩散的可能,如军工等行业的重组,化工新材料等新兴产业,值得进一步关注。

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